湖北省地方税务局不可思议，亚马逊首富居然是个亏货-拥发日用百货
不可思议，亚马逊首富居然是个亏货-拥发日用百货
欢迎点击蓝字，到这里寻找志同道合的小伙伴哟!齐慧娟
前言
前段时间看到富士康闪电速度过会的消息，在惊呆的同时广末奈绪，我不禁想起当年读小学的时候，每天被老妈逼着吃苹果的场景，顿时热泪盈眶…
这里可能有些朋友会有疑问，富士康和苹果有什么关系？因为有个品种叫作“红富士”…
好了，不闲聊了小池诗配画，再写不出好点的文章，买红富士的钱都要没了…
1
互联网估值的是与非
今天和大家聊聊关于互联网公司的估值问题。
首先，我们要明白互联网公司和传统公司的区别，为什么互联网公司能够取代实体公司豪门退婚妻。先举一个特别简单的例子来帮助大家理解：亚马逊安唯绫。
>>>>亚马逊的致富密码
简单介绍下亚马逊，这个公司会伴随我们理解整个估值进程，所以很重要。亚马逊发家是靠卖书的。所以拿亚马逊这种网上书店和实体书店来进行对比，大家就知道其中的差距了。
对于实体书店而言，它有两部分局限性：
空间问题：再大的房子也只能容纳一定数量的书籍；
成本问题：美国的书籍很贵，特别是教科书可能几百美元一本，你没有看错，就是几百美元！
>>>> 长尾效应
所以很多实体书店是不会存那么多几百美元的书籍蓟县生活网，作为店主，一定得卖畅销书。
但是做生意的都知道这些几百美元的书籍市场一定存在，并且很大，只不过这些市场需求是散布在全国各地。湖北省地方税务局
所以我们亚马逊的天才CEO发现了这个商机，通过网上书店来解决。这个东西现在有个名词，叫做长尾效应！
就是上面这张图，传统实体书店的经营会专注于绿色部分书籍的经营，因为卖的多，受众广，但是亚马逊做的生意主要是黄色部分，书并不是畅销书，但是有市场，然后受众很广。
亚马逊是通过客户下订单他再向厂商下订单的方式来解决仓储成本的问题。注意这个是互联网公司的源头竞争力库利南钻石，针对客户的个性化需求。
通过亚马逊这个案例我希望大家能明白一件事：互联网公司和传统公司的区别在于可以减少很大部分的地域限制问题以及满足客户个性化需求的问题。
2
接下来开始我们的估值解读
>>>>互联网估值逻辑
对于互联网公司的估值，有人说是艺术曾宝宝，基本上是靠想象力的，但是作为一名拥有严谨学术风范的人，这种事情显然是不能接受的，我接下来进行简单的介绍。
JP Morgan曾经提出过一个模型，用的是相对估值法和市场法来计算。
P/点击率（P是公司价值）
市场法的核心逻辑是找到驱动公司价值的因素准提镜，然后进行市场法估值。JP Morgan找到驱动互联网公司价值的因素有两个：点击率和用户数。
变量我觉得是没问题的，那么是单纯的线性关系还是非线性关系呢？ JP Morgan当初认为是线性关系。
这个时候有一个很厉害的女人叫做Mary Meeker，根据梅特卡夫定律写了一个《the Internet Report》的东西，里面写出了她的互联网估值逻辑：
V=f(M,C^2)=MC^2
很像相对论对吧，解释一下，m是初始投入成本，c是客户数量。也就是说公司的价值和用户数是非线性关系的，是二次关系。
这个二次关系是之后被大多数研究团队承认的。但是前面这个变量就有问题了，驱动公司价值的因素只有这俩吗？
>>>>传统估值逻辑
接下来讲传统的估值体系，可以概括成一句话：就是公司的价值等于未来现金流量现值的总和。
很多专业术语不用理解，我和大家简单介绍下这句话的内涵，就是未来赚多少钱才是这个公司的价值所在。那么互联网公司的未来赚多少钱怎么计算呢？
显然我们是不可能直接进行估算的，我们需要借助别的指标来进行辅助计算。什么指标会导致未来赚的钱增加？我们还是秉承上面那个逻辑。
第一个答案是用户数！这个就是亚马逊聪明的地方，贝索斯是个金融天才，他知道自由现金流的重要性，所以对于亏损他丝毫不在意，只在乎用户数以及企业的现金流。
亏钱也要卖书，也要留住客户。这个逻辑是不是似曾相识，没错，京东也是这个套路！
对于用户数而言，需要从两方面来进行考虑，其一是已经拥有的用户，其二是未来会变成自己客户的人。这两个方面都和一个词相关，这个叫做用户体验。
什么是用户体验掌机迷？总结起来就三个字：用的爽万书网！用的爽了，就会继续用，用户会留下来，产生用户粘性，然后带动新的用户。
除了用户是一方面，但是还有别的重要因素，那就是变现。你在word世界里，excel而过（这个梗我估计有人看不懂，我就不告诉你们~），这明显是不创造现金流的，光靠那么一点流量，全家喝汤的节奏。
所以，接下来就是变现能力。你用了我的东西，总要在我这里花些钱，这样我的收益才会产生呀。
再接下来是什么情牵两世，时间！就是用户在你这个店里呆的时间。为什么现在腾讯的估值几乎一半给了微信，想想我们每天花在微信上的时间就知道了。
花的时间越多，说明用户粘性越强秦致，我就有一千种方法让你掏钱。
再接下来是什么，是管理团队的影响力，有没有想过一个问题，为什么马云、刘强东天天要出来bb，而雷军、马化腾就要躲在后面，增加团队的曝光度嘛！
这个就是团队的影响力，陈七块（女粉们千万不要揍我！）当初就很聪明，一直增加曝光度，但是别的不做，那也是gg。
所以对于互联网估值，我们要采取的是进行历史数据的模拟，算出现金流，然后根据现在数据来推算未来的，再进行折现估值。（不用理解这句话，背下来，出去装逼即可！）
4
总 结
上面介绍的这个方法好用吗？当然好用！（博士，先把刀放下，好好说话！）
好用个屁！咱们现在都是定性分析，什么意思？列出这几个变量，分析一下商业模式，然后看用户数的原子邦妮。
当然实时关注下新兴互联网公司的估值是很有必要的，毕竟代表了当前市场的认可程度。
在金融学里面有一个理论叫做前景理论，然后其中有一个结论叫做过度自信。这个具体解释我就不解释了，只是告诉大家，不可能在这个市场上求出一个公司的准确价格，只能是一个区间。
我所交流的这些变量只是用来帮助大家理解如何判断一个公司的价值区间高低的！当然学术有学术的办法，我相信大家不会愿意看我推导公式的~~
最后，我相信大部分人可能还是看不懂，这个很正常，因为我发现写完，连我自己都看不懂...（当然是开玩笑的啦~）
﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌﹌
2018
拥发与您
携手同行！关注
快戳我！快戳我！快戳我曲光雅！火火火
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互联网估值的是与非
今天和大家聊聊关于互联网公司的估值问题。
首先，我们要明白互联网公司和传统公司的区别，为什么互联网公司能够取代实体公司豪门退婚妻。先举一个特别简单的例子来帮助大家理解：亚马逊安唯绫。
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简单介绍下亚马逊，这个公司会伴随我们理解整个估值进程，所以很重要。亚马逊发家是靠卖书的。所以拿亚马逊这种网上书店和实体书店来进行对比，大家就知道其中的差距了。
对于实体书店而言，它有两部分局限性：
空间问题：再大的房子也只能容纳一定数量的书籍；
成本问题：美国的书籍很贵，特别是教科书可能几百美元一本，你没有看错，就是几百美元！
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所以很多实体书店是不会存那么多几百美元的书籍蓟县生活网，作为店主，一定得卖畅销书。
但是做生意的都知道这些几百美元的书籍市场一定存在，并且很大，只不过这些市场需求是散布在全国各地。湖北省地方税务局
所以我们亚马逊的天才CEO发现了这个商机，通过网上书店来解决。这个东西现在有个名词，叫做长尾效应！
就是上面这张图，传统实体书店的经营会专注于绿色部分书籍的经营，因为卖的多，受众广，但是亚马逊做的生意主要是黄色部分，书并不是畅销书，但是有市场，然后受众很广。
亚马逊是通过客户下订单他再向厂商下订单的方式来解决仓储成本的问题。注意这个是互联网公司的源头竞争力库利南钻石，针对客户的个性化需求。
通过亚马逊这个案例我希望大家能明白一件事：互联网公司和传统公司的区别在于可以减少很大部分的地域限制问题以及满足客户个性化需求的问题。
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接下来开始我们的估值解读
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对于互联网公司的估值，有人说是艺术曾宝宝，基本上是靠想象力的，但是作为一名拥有严谨学术风范的人，这种事情显然是不能接受的，我接下来进行简单的介绍。
JP Morgan曾经提出过一个模型，用的是相对估值法和市场法来计算。
P/点击率（P是公司价值）
市场法的核心逻辑是找到驱动公司价值的因素准提镜，然后进行市场法估值。JP Morgan找到驱动互联网公司价值的因素有两个：点击率和用户数。
变量我觉得是没问题的，那么是单纯的线性关系还是非线性关系呢？ JP Morgan当初认为是线性关系。
这个时候有一个很厉害的女人叫做Mary Meeker，根据梅特卡夫定律写了一个《the Internet Report》的东西，里面写出了她的互联网估值逻辑：
V=f(M,C^2)=MC^2
很像相对论对吧，解释一下，m是初始投入成本，c是客户数量。也就是说公司的价值和用户数是非线性关系的，是二次关系。
这个二次关系是之后被大多数研究团队承认的。但是前面这个变量就有问题了，驱动公司价值的因素只有这俩吗？
>>>>传统估值逻辑
接下来讲传统的估值体系，可以概括成一句话：就是公司的价值等于未来现金流量现值的总和。
很多专业术语不用理解，我和大家简单介绍下这句话的内涵，就是未来赚多少钱才是这个公司的价值所在。那么互联网公司的未来赚多少钱怎么计算呢？
显然我们是不可能直接进行估算的，我们需要借助别的指标来进行辅助计算。什么指标会导致未来赚的钱增加？我们还是秉承上面那个逻辑。
第一个答案是用户数！这个就是亚马逊聪明的地方，贝索斯是个金融天才，他知道自由现金流的重要性，所以对于亏损他丝毫不在意，只在乎用户数以及企业的现金流。
亏钱也要卖书，也要留住客户。这个逻辑是不是似曾相识，没错，京东也是这个套路！
对于用户数而言，需要从两方面来进行考虑，其一是已经拥有的用户，其二是未来会变成自己客户的人。这两个方面都和一个词相关，这个叫做用户体验。
什么是用户体验掌机迷？总结起来就三个字：用的爽万书网！用的爽了，就会继续用，用户会留下来，产生用户粘性，然后带动新的用户。
除了用户是一方面，但是还有别的重要因素，那就是变现。你在word世界里，excel而过（这个梗我估计有人看不懂，我就不告诉你们~），这明显是不创造现金流的，光靠那么一点流量，全家喝汤的节奏。
所以，接下来就是变现能力。你用了我的东西，总要在我这里花些钱，这样我的收益才会产生呀。
再接下来是什么情牵两世，时间！就是用户在你这个店里呆的时间。为什么现在腾讯的估值几乎一半给了微信，想想我们每天花在微信上的时间就知道了。
花的时间越多，说明用户粘性越强秦致，我就有一千种方法让你掏钱。
再接下来是什么，是管理团队的影响力，有没有想过一个问题，为什么马云、刘强东天天要出来bb，而雷军、马化腾就要躲在后面，增加团队的曝光度嘛！
这个就是团队的影响力，陈七块（女粉们千万不要揍我！）当初就很聪明，一直增加曝光度，但是别的不做，那也是gg。
所以对于互联网估值，我们要采取的是进行历史数据的模拟，算出现金流，然后根据现在数据来推算未来的，再进行折现估值。（不用理解这句话，背下来，出去装逼即可！）
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当然实时关注下新兴互联网公司的估值是很有必要的，毕竟代表了当前市场的认可程度。
在金融学里面有一个理论叫做前景理论，然后其中有一个结论叫做过度自信。这个具体解释我就不解释了，只是告诉大家，不可能在这个市场上求出一个公司的准确价格，只能是一个区间。
我所交流的这些变量只是用来帮助大家理解如何判断一个公司的价值区间高低的！当然学术有学术的办法，我相信大家不会愿意看我推导公式的~~
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